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最新IPO十大審核標準和趨勢

時間：2024-06-12作者：

某頭部券商：IPO最新的十大審核標準和趨勢分析

1.各板塊IPO業(yè)績門檻至少要比最新的上市標準留出50%的安全墊。

解讀：根據(jù)研究，過去幾年實際IPO上市企業(yè)的平均凈利潤在法定門檻的2-3倍，所以后續(xù)企業(yè)IPO上市通常至少留50%的空間才有把握——也即大概主板最后一年2億利潤以上、創(chuàng)業(yè)板1億元以上、科創(chuàng)板6,000萬元以上、北交所5,000萬元以上。

2.虧損企業(yè)上市僅存在理論可能，一定得有四部委(科技部、發(fā)改委、工信部等)的證明，且是國家戰(zhàn)略需求。

解讀：虧損企業(yè)上市實際上已經停了，除非特別極端的情況才有可能開口子——比如搞出光刻機~~

3.北交所特別鼓勵北京本地企業(yè)申報。主板的紅綠燈行業(yè)同樣適用于北交所，北交所也需要科技屬性。

解讀：根據(jù)之前的研究，傳統(tǒng)企業(yè)連北交所也上不了了。
主板紅黃燈行業(yè)：紅燈行業(yè)：1、食品；2、餐飲連鎖；3、白酒；4、防疫；5、學科培訓；6、殯葬；7、宗教事務；8、需要主管部門批復尚未批復的行業(yè)，如互聯(lián)網(wǎng)平臺、類金融、軍工等。黃燈行業(yè)：1、服裝；2、家居；3、家裝；4、大眾電器等。

4.壓低發(fā)行估值，營造賺錢效應和氣氛。

解讀：新“國九條”要求“建成......普惠性資本市場”。壓低發(fā)行估值，可以保留更多的利益給二級市場的投資者。

5.低端芯片設計企業(yè)可能后面都不會再讓上市(CPU、GPU等除外)

解讀：現(xiàn)在很多行業(yè)已經上市飽和，后續(xù)能上市的基本上都是新興行業(yè)或者“行業(yè)代表性”的企業(yè)（即行業(yè)翹楚）。

6.軟件類企業(yè)一般也不會再讓上市。除了特別細分且特別重要，國產化率低的方向。

解讀：芯片設計行業(yè)也已飽和。

7.行業(yè)地位低公司的不讓上市。比如一個千億規(guī)模行業(yè)，一個公司只有幾億收入，雖然絕對規(guī)模符合要求，但是行業(yè)地位和占比太低，無法上市。

解讀：大部分軟件類企業(yè)同質化競爭嚴重，其中很多主要服務政府、國企客戶，目前經濟環(huán)境下，開拓業(yè)務和回款都很難。

8.含有消費屬性的公司讓不讓上市:主要看2C/2B規(guī)模占比多大。政策上對2B容忍度高，對2C占比高的容忍度低。

解讀：消費類企業(yè)很難建立護城河，很難財務規(guī)范，建議港股。

9.對于目前有內控問題的企業(yè)(會計政策或會計差錯、大額資金占用等)，需要等3年再申報。

解讀：上市強監(jiān)管時代，內部控制與財務規(guī)范更是要求從嚴。

10、申報期內的財務數(shù)據(jù)，允許存在業(yè)績下滑，但不能下滑太多，更不能跌破上市標準+50%的安全余量的最低限度(跌破就是不符合上市標準的紅線問題)

解讀：理論上有少量業(yè)績下滑不影響上市，但實踐中很難。
對于周期性很強的行業(yè)，審核會讓企業(yè)再等等，等業(yè)績好轉了再看，但如果跌破了安全余量就直接勸退。 
某頭部券商企業(yè)上市分享要點
1.各版塊上市標準
1.1 滬深主板
1）最近3年利潤為正，累計不低于2億，最近一年不低于1億。最好可以留出50%的安全墊。
2）預計市值不低于50億，且最近一年凈利潤為正，最近一年營收不低于6億，最近三年經營活動現(xiàn)金流累計不低于2.5億
3）預計市值不低于100億，且最近一年凈利潤為正，最近一年營收不低于10億
1.2 深創(chuàng)業(yè)板
1）最近兩年凈利潤為正，累計凈利潤不低于1億，且最近一年凈利潤不低于6000萬
2）預計市值不低于15億，最近一年凈利潤為正且營業(yè)收入不低于4億
3）預計市值不低于50億，最近一年營收不低于3億。
4）重點是行業(yè)空間大、企業(yè)增速快。高新技術企業(yè)。營收符合增長率由20%適度提高到25%。
1.3 滬科創(chuàng)板
1） 近三年研發(fā)投入占營收5%以上，或近三年研發(fā)投入累計超過8000萬
2） 研發(fā)人員占當年員工總數(shù)的比例不低于10%
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