“匯源果汁”欲3-5年內(nèi)A股上市！重整獲批，投資人獲黑石青睞
時間：2022-06-29作者：
近日，“匯源果汁”所屬公司北京匯源食品飲料有限公司（以下簡稱“匯源”）重整計劃獲法院裁定批準。上海文盛資產(chǎn)管理股份有限公司（簡稱”文盛資產(chǎn)“）作為重整投資人計劃投入16億元資金，成為匯源的控股股東。16億元投資中，除部分資金用于支付匯源破產(chǎn)費用和償還小額債權(quán)外，90%以上資金用于匯源的生產(chǎn)經(jīng)營升級和強化。根據(jù)全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)最新發(fā)布的公告，6月24日，北京市第一中級人民法院作出民事裁定書，裁定批準北京匯源食品飲料有限公司重整計劃。
來源：全國企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)2009年，可口可樂公司以24億美元控股中國匯源果汁集團有限公司（下稱匯源集團）的交易因涉及反壟斷被終止。匯源集團為上述交易投入巨額資金建設(shè)的全產(chǎn)業(yè)鏈布局為后續(xù)經(jīng)營埋下了債務(wù)隱患。匯源作為匯源集團體系核心企業(yè)，在經(jīng)營過程中承擔(dān)了較多融資功能，為關(guān)聯(lián)方融資提供了巨額擔(dān)保。承受國際國內(nèi)經(jīng)濟下行壓力，并疊加多輪疫情影響，關(guān)聯(lián)方債務(wù)違約，匯源發(fā)生流動性風(fēng)險，債務(wù)風(fēng)險全面爆發(fā)。2021年7月，法院裁定匯源進入重整程序。中國證券報記者從文盛資產(chǎn)獲悉，匯源總負債規(guī)模約80億元，破產(chǎn)清算狀態(tài)下普通債權(quán)清償率在樂觀情況下僅為6.10%，以現(xiàn)有資產(chǎn)變現(xiàn)償債將使債權(quán)人權(quán)益大幅受損。根據(jù)債權(quán)類型，債權(quán)人將通過不同方式獲得受償：職工債權(quán)和稅款債權(quán)以現(xiàn)金方式一次性全額清償；有財產(chǎn)擔(dān)保債權(quán)以留債方式全額清償；100萬元以下的小額普通債權(quán)以現(xiàn)金方式一次性清償，超過100萬元的普通債權(quán)以債轉(zhuǎn)股方式全額清償。文盛資產(chǎn)稱，通過以上清償方式，匯源債權(quán)清償率將有望從模擬清算下的6.1%，提升至全額清償。同時，文盛資產(chǎn)還將為匯源設(shè)計最佳的證券化方案，力爭三到五年內(nèi)實現(xiàn)A股上市。文盛資產(chǎn)作為重整投資人投入16億資金成為匯源的控股股東，其中部分資金用于支付匯源破產(chǎn)費用和償還小額債權(quán)，90%以上資金用于匯源的生產(chǎn)經(jīng)營升級和強化。根據(jù)匯源官網(wǎng)介紹，匯源成立于1992年，已在全國建立了140多個經(jīng)營實體，鏈接了1000多萬畝優(yōu)質(zhì)果蔬茶糧等種植基地?，F(xiàn)有200多條世界先進的水果加工、灌裝等生產(chǎn)線，多年來，匯源在銷量及市場份額方面持續(xù)領(lǐng)跑中高濃度果汁市場。2018年，匯源百分百果汁和中濃度果蔬汁市場銷售量份額占比分別為43.7%、31.5%，較2017年的增幅分別達到0.9%、6.9%，繼續(xù)蟬聯(lián)中高濃度果汁銷冠。
根據(jù)廣發(fā)證券研報，2019年匯源果汁主要產(chǎn)品收入約為29億元人民幣，中高濃度果汁營收占比64.3%。匯源果汁主要產(chǎn)品收入結(jié)構(gòu)中“低中高濃度和其它(蔬果)”的營收占比分別為18.3%、35.0%、29.3%和17.4%。匯源果汁總SKU（庫存量單位）數(shù)為230，包含179個果汁類SKU和53個非果汁類SKU，共計33種口味。匯源果汁在長江以南市場有待開擴。廣發(fā)證券研報表示，2018-2020年匯源果汁銷售收入約為29.79億元、29.24億元、17億元，目前在北方市場保持了中果系列產(chǎn)品的絕對領(lǐng)先地位。在此期間，匯源果汁在17個北方省區(qū)市銷售收入占匯源果汁整體銷售收入70.5%、76.34%、74.9%，領(lǐng)導(dǎo)該區(qū)域果汁市場的發(fā)展。然而相關(guān)產(chǎn)品未在長江以南地區(qū)形成有效輻射。2018-2020年，南方15個省區(qū)市匯源果汁的銷售收入占比分別為29.5%、23.66%、25.11%，南方區(qū)域果汁銷售收入占比匯源果汁整體銷售收入不足1/3。中國證券報記者從文盛資產(chǎn)了解到，文盛資產(chǎn)成立于2006年，注冊資本100003.1828萬元，總資產(chǎn)50.4億元。公司深耕不良資產(chǎn)領(lǐng)域，業(yè)務(wù)涵蓋不良資產(chǎn)投資與服務(wù)、困境企業(yè)股權(quán)重組、困境地產(chǎn)重組。截至2020年12月，不良資產(chǎn)板塊累計管理規(guī)模（債權(quán)本息）達955億元人民幣；困境企業(yè)股權(quán)板塊標的包括南京建工產(chǎn)業(yè)集團有限公司、新疆拉夏貝爾服飾股份有限公司等知名企業(yè)；困境地產(chǎn)板塊先后在上海、北京、江蘇、廣東等地落成項目。目前，文盛資產(chǎn)股東主要包括東方資產(chǎn)、中金公司、鼎暉投資、嘉沃投資、黑石、粵民投、杭州工商信托等，主要合作對象包括信達資產(chǎn)、高盛、中國平安、華平投資、國投泰康、LONE STAR FUNDS、COQ等。2021年10月，全球最大的另類資產(chǎn)管理機構(gòu)黑石集團與國通投資有限公司、廣發(fā)證券有限公司在文盛資產(chǎn)的第三輪融資中進行了少數(shù)股權(quán)投資。
